Comprendre ce qu'est la Tokenomic

Avant d’investir dans un projet, il est conseillé de faire une analyse technique voir même une analyse on-chain (sur la blockchain). Cependant, il existe un point non négligeable qui doit être également observé, les tokenomics. Ces dernières influencent directement l’équilibre entre l’offre et la demande, jouant ainsi un rôle clé dans l’évolution du cours d’une cryptomonnaie et donc, de son projet.

Qu’est ce que la Tokenomic ?

La tokenomics, dérivée des mots « token » et « economics », est l’étude de l’offre, de la demande, de la distribution et de l’évaluation des crypto-monnaies. La définition de la tokenomics englobe tout, de l’émission et du mécanisme de combustion d’une crypto-monnaie à son utilité et plus encore. Il s’agit d’un sujet complexe et multidisciplinaire.

Les investisseurs étudient la tokenomic pour déterminer si un jeton a une conception économique durable. Une crypto-monnaie peut perdre sa valeur au fil du temps si son offre est trop élevée ou dépasse sa demande. Ce phénomène est connu sous le nom d’inflation.

Elle englobe plusieurs choses :

• L’offre de tokens (supply) : Il s’agit du nombre total de tokens disponibles et des tokens en circulation à un moment donné.
• La distribution : Comment les tokens sont initialement répartis entre les investisseurs, les fondateurs et la communauté.
• Les incitations économiques : Les mécanismes qui encouragent l’adoption et l’utilisation du token.
• La gouvernance : Les règles permettant de modifier ou d’adapter la tokenomic au fil du temps.

La plupart du temps, vous pouvez trouver la tokenomic sur le whitepaper (livre blanc) du projet en question.

Quelques notions

• La tokenomique est l’étude de l’offre, de la demande, de la distribution et de l’évaluation des crypto-monnaies.
• Les crypto-monnaies ont des limites d’offre et des taux d’émission uniques ; par exemple, l’offre plafonnée et les halvings du Bitcoin contrôlent l’inflation, tandis que la preuve d’enjeu de l’Ethereum régule l’émission.
• Les tokens (jetons) sont distribués par étapes aux premiers investisseurs, aux équipes et au public. Certains sont également « brûlés » (retirés de la circulation) afin de contrôler l’inflation et de stabiliser la valeur.
• Les jetons remplissent diverses fonctions – telles que le paiement des frais de transaction, la gouvernance et la mise en staking – qui stimulent la demande et le prix. Les plateformes DeFi offrent des récompenses pour le verrouillage des jetons, ce qui influe sur la circulation.
• Comprendre la tokenomic aide les investisseurs à évaluer le potentiel, l’utilité et les risques d’un token, ce qui leur permet de faire des choix d’investissement plus éclairés.

Les principales composantes d’une Tokenomic

1. L’offre et la demande

   L’équilibre entre l’offre et la demande est le pilier central de la tokenomic.
   Offre totale et limite maximale : En effet, certains tokens, comme le Bitcoin, ont une offre limitée, ce qui favorisé la rareté et augmente leur valeur potentielle. À l’inverse, d’autres tokens, comme Ethereum, ont une émission continue, mais introduisent des mécanismes pour limiter l’inflation.
   Demande : Par ailleurs, la valeur du token est aussi déterminée par son utilité. Plus un token est utilisé pour des applications concrètes (paiemnts, droits de gouvernance, staking, etc..), plus sa demande augmente.

2. Distribution initiale

   La manière dont les tokens sont alloués dès leur création est cruciale pour l’équité et la pérennité du projet.
   Les ventes initiales (ICO, IEO, IDO) : Tout d’abord, une part des tokens est vendue pour lever des fonds.
   Les réserves d’équipes : Ensuite, une allocation pour les fondateurs et les développeurs, généralement assortie de périodes de blocage (vesting) pour éviter des ventes massives précoces.
   Les airdrops et récompenses communautaires : Enfin, des tokens distribués gratuitement pour stimuler l’engagement de la communauté.

3. Utilité et cas d’usage

   Un token doit avoir une fonction spécifique au sein de l’écosystème pour générer de la valeur.
   Quelques exemples concrets :

   Tokens utilitaires : Utilisés pour accéder à des services ou produits (ex : BNB pour les réductions de frais sur Binance).
   Tokens de gouvernance : Permettent aux détenteurs de voter sur des décisions clés du projet.
   Tokens de récompense : Récompensent les utilisateurs pour leur participation (staking, minage, ou autres activités)

4. Les mécanismes d’incitation

   Les projets crypto Web3 utilisent des mécanismes pour encourager les comportements souhaités, comme le staking, le farming ou encore la participation au réseau. Dès lors, ces incitations peuvent inclure des récompenses en token ou des avantages exclusifs. (ex : Staking de NFT Dinovox = récompenses en token $xGRAOU)

5. Les modèles de combustion (burn)

   Certaines tokenomics incluent des mécanismes de destruction de token plus communément appelés « burn« , ce qui réduit l’offre en circulation et peut augmenter la valeur des tokens restants. (ex : Binance brûle régulièrement des BNB pour maintenir leur rareté).

Les défis d’une tokenomic durable

Malgré son importance, une tokenomic mal conçue peut entraîner des problèmes tels que l’inflation excessive, la concentration de richesse, ou un manque de cas d’usage.

Voici quelques défis courants :

• L’inflation : Si trop de tokens sont créés rapidement, leur valeur peut diminuer.
• La centralisation : Une distribution inéquitable peut dissuader les nouveaux utilisateurs ou investisseurs.
• L’absence d’utilité : Un token sans cas d’usage clair risque de perdre de sa pertinence.

Pour éviter ces écueils, les projets doivent tester différents modèles économiques, parfois revoir leurs copies et potentiellement adapter leur tokenomic en fonction des retours de la communauté.

Exemples concrets de modèles de tokenomic réussis

• Bitcoin : Avec une offre limitée à 21 millions d’unités, Bitcoin repose sur la rareté pour maintenir sa valeur. Les récompenses de minage diminuent avec le temps, ce qui stabilise l’offre.
• Ethereum : Initialement inflationniste, Ethereum a introduit un mécanisme de burn (EIP-1559) pour réduire l’offre en circulation, tout en restant flexible pour répondre aux besoins du réseau.
• Solana : Reposant sur un total de 511 millions de coins, SOL comprend mécanismes déflationnistes via des frais brûlés, récompenses de staking pour valider les transactions, et une large distribution favorisant l’adoption dans son écosystème.

L’importance de la Tokenomic

La tokenomic est un point très important dans la construction d’un projet :

• Pour les investisseurs : elle offre des informations essentielles sur le potentiel de rendement d’un projet. Un modèle bien conçu peut attirer des investisseurs en garantissant la stabilité et la croissance à long terme du token.
• Pour les développeurs/fondateurs : les concepteurs de projets doivent s’assurer que leur tokenomic soutient leur vision et aligne les intérêts des parties prenantes. Une mauvaise tokenomic peut compromettre l’ensemble de l’écosystème.
• Pour les utilisateurs : une tokenomic transparente et équitable encourage la participation communautaire et renforce la confiance des utilisateurs dans le projet.

Conclusions

La tokenomic ne se limite pas à un simple tableau de chiffres . Elle constitue véritablement le cœur économique d’un projet Web3. Elle joue un rôle déterminant en façonnant à la fois la viabilité du token et sa place dans l’écosystème global. Ainsi, pour les investisseurs, les développeurs et les utilisateurs, maîtriser les tenants et aboutissants de la tokenomic devient essentiel pour évaluer avec précision le potentiel et les risques associés à un projet.

Dans un écosystème où l’innovation évolue sans cesse et redéfinit les règles du jeu, les projets qui s’appuient sur une tokenomic soigneusement conçue et solidement pensée se positionnent avec un avantage compétitif durable. En effet, c’est en combinant intelligemment stratégie, transparence et adaptabilité que la tokenomic se transforme en un puissant levier de succès, capable de propulser un projet crypto Web3 vers une adoption massive et une reconnaissance pérenne.