Aave est la 1ʳᵉ plateforme de prêts et d’emprunts décentralisés, permettant à d’obtenir des rendements sur ses différentes cryptomonnaies, et d’emprunter des actifs en contrepartie d’une garantie. 

Aave est passé en quelques années d’un protocole de prêts et d’emprunts à un écosystème complet, qui construit aujourd’hui la finance de demain.

Découvrez l’histoire de l’un des protocoles pionniers de la finance décentralisée, devenu aujourd’hui une référence du secteur, présent sur 13 blockchains et gérant plus de 30 milliards de dollars.

De 0 à 35 milliards $, l’histoire du premier protocole de prêts et d’emprunts décentralisés

ETHLend : la naissance des emprunts décentralisés

Créé en 2017, par Stani Kulechov, Aave, de son premier nom ETHLend est la 1ʳᵉ plateforme décentralisée permettant de prêter et d’emprunter des cryptomonnaies en pair à pair, en contrepartie d’un collatéral.

Explication : Le collatéral est une garantie assurant la sécurité du protocole et des fonds de ses utilisateurs. Afin d’emprunter un actif dans le secteur de la finance décentralisée, il est nécessaire d’immobiliser une valeur au minimum supérieure en tant que garantie. Cela permet ainsi d’accroître sa capacité financière, sans pour autant vendre les actifs que l’on possède, ainsi on « crée de la dette » assurée par un collatéral.

Son 1ᵉʳ nom, ETHLend, exprime l’objectif de la plateforme :

• ETH : en référence à Ethereum, l’écosystème sur lequel se développent les premiers protocoles DeFi
• Lend : signifie prêter en anglais

Ainsi, en novembre 2017, ETHLend réalise une ICO et lève 16,2 millions de dollars via la vente de son token, le $LEND.
Quelques jours plus tard, en décembre 2017, la plateforme est ainsi lancée et accessible à tous en proposant les premières solutions d’emprunts décentralisées en pair à pair.

Pair à pair : Échange d’une personne à une autre personne, sans intermédiaire, en l’occurrence, ETHLend permettait de déposer des offres qui pouvaient être acceptés par d’autres utilisateurs.

La solution d’ETHLend, fonctionnait de la manière suivante : 

• Un utilisateur souhaitant prêter des fonds venait les déposer sur la plateforme
• Un utilisateur souhaitant en emprunter venait ainsi sur la plateforme pour y trouver une offre d’emprunt et proposer un dépôt de collatéral 
• La plateforme mettait ensuite en relation les emprunteurs et prêteurs selon leurs besoins
• Un smart contract définissait les conditions des prêts (durée, taux d’emprunt, montant…) 
• Le remboursement du prêt devait se faire avant la fin d’un délai défini, au risque d’une saisie du collatéral par la plateforme 

Cette 1ʳᵉ version a été une innovation majeure pour le secteur, mais comportait de nombreuses limites liées au pair à pair, c’est pourquoi le projet a considérablement évolué en 2020.

AAVE, la transition vers un protocole autonome et scalable

En octobre 2020, soit près de trois ans après son lancement, le protocole ETHLend est officiellement devenu AAVE. Ce nom se traduisant par « fantôme » en finnois représente l’objectif d’Aave de créer une infrastructure DeFi transparente et ouverte. En plus de son changement de nom, l’identité complète du protocole a évolué avec cette transition.

L‘annonce de la transition d’ETHLend vers AAVE avait été effectuée deux ans auparavant, en 2018, lors du changement de nom de l’entreprise derrière le protocole.

Cette évolution d’identité a été accompagnée de plusieurs changements radicaux pour faire passer le protocole à un autre niveau : 

• Le protocole est passé d’un modèle pair à pair à un modèle de pools de liquidités, tel qu’on le connaît aujourd’hui. Cela offre beaucoup plus de flexibilité aux utilisateurs et rend la liquidité davantage active.
• Le protocole a implémenté de nouvelles fonctionnalités essentielles telles que les flashs loans. 
• Conversion du token LEND en AAVE à un taux de 100 LEND pour 1 AAVE
• Lancement d’un système de gouvernance décentralisée pour les possesseurs de AAVE.

2020 et la DeFi Summer 

L’année 2020 a été une année exceptionnelle pour l’ensemble de l’écosystème DeFi, tellement que l’on surnomme aujourd’hui cette période la « DeFi Summer ». À ce moment-là, grâce aux évolutions et aux innovations de l’ensemble des protocoles DeFi, cette classe d’actifs a dynamisé l’ensemble du marché et fait croître son écosystème à une vitesse exceptionnelle.

En juin 2020, la TVL totale de la finance décentralisée était de 1 milliard de $. Seulement 3 mois plus tard, en septembre de cette même année, la barre symbolique des 10 milliards de TVL est franchie.

La DeFi passe, en quelques mois, d’un écosystème niché, à la narrative centrale du marché crypto. Un peu plus d’un an plus tard, en décembre 2021, le secteur atteindra un record historique avec près de 200 milliards $ de TVL.

Cette explosion du secteur est due à l’arrivée conjointe de nouveaux protocoles, complémentaires et innovants : 

• Uniswap : exchange décentralisé leader, réalise l’airdrop le plus marquant de l’écosystème à cette époque en distribuant 400 UNI (1 200$) à près de 250 000 adresses s’étant connectées à la plateforme. En plus de cela, le protocole redistribue les cartes de l’échange d’actifs, en dépassant les volumes d’échanges effectués par Coinbase, à l’époque leader du marché.
• Compound : Introduit le concept de liquidity mining (récompenses supplémentaires liées à l’utilisation du protocole) et du yield farming (optimisation des rendements) 
• Yearn Finance :  Optimise le rendement avec du yield farming avancé et des stratégies automatisées
• Développement de l’écosystème des stablecoins (Marker, Curve, etc.) 

L’arrivée de tous ces protocoles et de leurs innovations a permis de créer des synergies et d’ainsi faire de la DeFi un écosystème majeur. 

Durant cette période, AAVE a considérablement évolué : 

• Levées de fonds : 4,5M$ puis 3M$ en juillet 2020 et 25M$ en octobre 2020. Ces levées de fonds ont été effectuées avec pour objectif de rapprocher AAVE d’une utilisation institutionnelle et de s’étendre aux marchés asiatiques
• Le token AAVE est passé de 6$ en juin 2020 à 75$ en moins de 3 mois
• Le protocole a évolué vers Aave V2 apportant de nombreuses nouvelles fonctionnalités : Réduction des coûts de transactions, swap de ses collatéraux, prêts à taux fixes et variables, possibilité de prêter sa capacité d’emprunt, marchés privés (pools institutionnelles)…

2020 a ainsi été l’année de développement la plus importante pour le secteur de la DeFi, et Aave en tant que leader des protocoles de prêts et d’emprunts décentralisés, en a ainsi pleinement tiré profit. 

De 2020 à aujourd’hui, la transformation d’un protocole en un écosystème complet

2021, une année au-delà des frontières 

2020 aura été l’année de la mise en avant et de l’adoption massive de la DeFi. Ce secteur qui, quelques mois auparavant était encore difficilement accessible, est devenu la pierre angulaire de toutes les blockchains.

Ainsi, après avoir posé les bases d’un nouveau protocole construit sur des innovations fortes, il était temps en 2021 de le rendre accessible à tous. Les coûts de transactions sur Ethereum étaient devenus élevés avec l’arrivée massive de nouveaux utilisateurs en 2021. Alors, d’autres blockchains « moins coûteuses » se sont développées à cette période et ne demandaient qu’à avoir un écosystème DeFi solide et complet. Ainsi, le 14 avril 2021, le protocole Aave a été lancé sur la blockchain Polygon, puis quelques mois plus tard, le 4 octobre de la même année, Aave est arrivé sur Avalanche. 

Durant cette année, le protocole est ainsi passé de 2 milliards $ d’actifs sous gestion, à un record proche de 21 milliards, quelques semaines après son lancement sur Avalanche. 

La transformation d’un protocole en un écosystème 

Les jeux sont faits, en 2021 Aave s’est imposé pour devenir la référence des prêts et des emprunts en finance décentralisée. Il est maintenant temps pour le protocole de construire un écosystème complet.

En janvier 2023, Aave V3 a été déployée sur Ethereum, cette nouvelle mise à jour majeure est encore à ce jour la dernière version d’Aave que nous avons (hors évolution mineure). Celle-ci améliore la sécurité du protocole, son interopérabilité entre les différentes blockchains que le protocole supporte, et optimise les ratios de prêts/emprunts, etc.

Ainsi, le protocole de lending d’Aave a continué à s’étendre jusqu’à être aujourd’hui déployé sur 13 réseaux différents et atteindre plus de 30 milliards de dollars d’actifs sous gestion. 

En plus de cette évolution du protocole de prêts et d’emprunts, Aave a construit ces dernières années un écosystème complet…

Une recherche de stabilité 

GHO, en référence au terme « Ghost », symbole du logo d’Aave, mais aussi par sa prononciation « Go » en anglais, signifiant le mouvement, l’action ; ces trois lettres définissent ce qui fut la nouvelle évolution majeure du protocole.

Jusqu’à présent, Aave était un protocole permettant d’emprunter et de prêter des actifs. Dorénavant, Aave prend un nouveau pari, émettre une monnaie stable indexée sur le dollar en lançant son propre stablecoin décentralisé.

Le 16 juillet 2023, Aave annonce l’arrivée prochaine du GHO, son propre stablecoin décentralisé et surcollatéralisé. Il repose sur des réserves en ETH, AAVE et quelques autres actifs inclus sur le protocole afin de maintenir son PEG au plus proche de 1$, et sera mint via le protocole de lending directement. 

Ce stablecoin décentralisé et ses propriétés d’arbitrage sont dès son lancement décidé par la DAO d’AAVE.

L’occasion de contrôler ses échanges 

En parallèle de cet écosystème DeFi riche qu’Aave développe, la plateforme étend ses activités et lance en février 2022 Lens Protocol, un réseau social décentralisé permettant aux utilisateurs de contrôler leurs données. 

Une nouvelle identité, adaptée à ses ambitions 

Cinq années après l’annonce du changement d’ETHLend en Aave, l’écosystème autour d’Aave se construit sous une nouvelle identité, pour regrouper l’ensemble de ses activités sous une seule bannière nommée Avara.

Avara devient ainsi la société mère des différents projets de cet écosystème : Aave, GHO, Lens et Family

L’acquisition de Family, un wallet crypto, est annoncée à ce même moment et complète ainsi l’écosystème Avara avec cette nouvelle proposition de valeur.

L’objectif est ainsi clair, Aave n’est plus un simple protocole DeFi.

En évoluant en Avara, le projet est devenu un écosystème complet qui a pour mission de construire un internet ouvert, décentralisé, inspirant et plein d’innovations. Stani Kulechov, fondateur de Aave lors du lancement de Avara a annoncé « Notre objectif est de bouleverser un paysage web où la majorité du pouvoir et du contrôle est entre les mains de quelques géants de l’internet ».

Découverte pas à pas des fonctionnalités d’Aave

L’histoire d’Aave vous a séduit ? Découvrez maintenant, comment faire travailler vos actifs sur le protocole afin de générer du rendement.
Rendez-vous directement sur l’app Aave. 

La page principale « Dashboard »  : 

Cette page vous offre une vue globale sur : 

• Your supplies : Les actifs que vous avez déposés sur le protocole 
• Your borrows : Vos emprunts actuels 
• Assets to supply : Les actifs que vous possédez sur votre wallet et qui sont utilisables sur Aave
• Assets to borrow : Les différents actifs à emprunter ainsi que leurs taux d’emprunt

Aave étant aujourd’hui sur 13 réseaux différents, cette page s’adapte ainsi à la blockchain sur laquelle vous êtes connecté. Selon votre portefeuille, l’utilisation que vous en faites, et ce que vous recherchez, il est donc intéressant d’étudier les différents rendements proposés sur Aave, sur différentes blockchains, afin de trouver la solution qui vous correspond le mieux. 

Les différents « Markets » :

Cette page est le cœur de vie de Aave, le lieu où l’attention se concentre et la beauté de la finance décentralisée prend place.

On retrouve une page « market » propre à chaque blockchain sur laquelle le protocole est déployé. Celle-ci propose différents tokens et rendements pouvant varier selon la blockchain, sur des tokens pourtant similaires. Ainsi, il est primordial pour un utilisateur d’étudier les différentes possibilités afin de définir où faire travailler vos actifs de la manière la plus efficace possible.

Avant tout, il est nécessaire de posséder un wallet compatible avec les blockchains supportées par Aave tel que Rabby Wallet, pour accéder aux fonctionnalités du protocole.

Les pages Markets sont présentées de la manière suivante : 

1. Asset : cette colonne indique les actifs disponibles sur la plateforme afin d’être prêté ou emprunté 
2. Total supplied : représente la quantité totale d’actif déposé par des utilisateurs sur la plateforme
3. Supply APY : définit le taux d’intérêts cumulés annualisés pour l’actif en question, ce taux évolue selon la quantité d’actifs empruntés par les utilisateurs. (Plus un actif est emprunté, plus le coût d’un emprunt sera élevé, ainsi ceux le prêtant bénéficieront de rendements supérieurs) 
4. Total borrowed : indique la quantité totale d’actifs empruntés par les utilisateurs du protocole 
5. Borrow APY : Indique le coût annualisé d’un emprunt sur la plateforme 

Les « Supply » et « Borrow » APY s’incrémentent automatiquement à la quantité d’actifs que vous déposez sur le protocole. En déposant 1000 USDC à 3,7% d’APY, vous posséderez, dans un an, une position égale à 1037 $ si ce taux s’est maintenu. 

(6) En plus de ces fonctionnalités de base, vous pouvez retrouver sur Ethereum un onglet « Meet GHO » qui vous dirigera vers une option permettant de minter ce stablecoin.

Le mint de GHO fonctionne de la même manière qu’un emprunt. Il sera nécessaire d’avoir du collatéral déposé sur le réseau Ethereum afin de pouvoir minter ces tokens, tout en étant sujet à une potentielle liquidation. En plus de cela, staker des tokens AAVE permet de réduire le taux d’emprunt annuel du GHO proportionnellement au montant déposé.

Les différents tokens disponibles sur Aave : 

L’onglet Market vous présente ainsi les différents actifs disponibles sur Aave. Ceux-ci ont des caractéristiques d’utilisation différentes sur le protocole, dépendant de différents facteurs, qu’il est important de comprendre.

En cliquant sur un actif, vous arriverez sur une page « Reserve status & configuration », partageant différentes informations : 

1. L’évolution des Supply et borrow APR, montrant l’évolution des taux d’emprunts et de prêts au fil du temps
2. La quantité totale d’actif déposée et empruntée (elle est limitée pour éviter que le protocole soit surexposé à un seul actif et ainsi réduire les risques potentiels)
3. Le modèle d’intérêt de l’actif en question : Il met en avant l’évolution des taux d’emprunt d’un actif en fonction de la quantité utilisée. Ces taux sont exponentiels lorsque la quantité d’actifs empruntés par rapport aux actifs disponibles est importante afin d’inciter les utilisateurs à rembourser leurs emprunts.

Trois éléments sont importants à comprendre lorsque l’on réalise un emprunt sur Aave ou d’autres protocoles DeFi : 

• La « LTV » est un ratio qui définit la quantité possible d’actif empruntable selon l’actif déposé en collatéral. Située généralement entre 70 et 80%, elle varie selon la volatilité des actifs. Un utilisateur déposant 1 ETH avec une LTV de 75%, pourra emprunter au maximum 0.75 ETH afin de maintenir une marge de sécurité
• Le « liquidation treshold », en français « seuil de liquidation », il définit à partir de quel moment votre collatéral peut être saisi par le protocole et sujet à une liquidation. Un utilisateur déposant 1000 $ en collatéral d’un actif dont le seuil de liquidation est de 80% pourra se faire liquider si sa dette devient supérieure ou égale à 800 $
• La « liquidation penalty » est une prime de liquidation accordée aux « liquidateurs » de Aave, qui s’occupent de rembourser les positions en défaut. Son montant indique la valeur qui leur revient lorsqu’ils opèrent une liquidation.

L’onglet « Stake » : 

Cette fonctionnalité est disponible uniquement sur la blockchain Ethereum, et ne s’adresse qu’aux utilisateurs possédant du AAVE ou du GHO. 

L’objectif du staking de ces actifs est de participer à la sécurité d’Aave à travers un module de sécurité pouvant être utilisé en cas de déficit du protocole. Ainsi, en contrepartie du risque pris par les personnes stakant du AAVE et du GHO, un rendement sur leurs actifs est fourni par le protocole.

Les tokens déposés en staking peuvent être utilisés pour les différents votes de gouvernance liés à l’évolution du protocole

L’onglet « Gouvernance » : 

De la même manière que les fonctionnalités de staking, la gouvernance de Aave n’est disponible que sur Ethereum.
En tant que protocole décentralisé, les décisions impliquant l’évolution du protocole, l’ajout de nouveaux tokens, de potentielles incentives, des modifications de tokenomics… sont discutées de manière publique entre tous les détenteurs de AAVE. 

Ceux-ci peuvent ainsi créer de nouvelles propositions, échanger autour de leur mise en place et voter pour ou contre. 
La validation ou le refus d’une décision nécessite l’atteinte d’une quantité de vote définie à l’avance ainsi que d’un Quorum. 

$AAVE, le token d’un géant de la finance

Au centre de ces multiples produits se trouve le $AAVE, token de la plateforme Aave, lancé dans un premier temps sous le nom de $LEND. Il est l’élément central de ce protocole et propose différents cas d’usage : 

• Gouvernance : posséder du AAVE vous permet de participer à la gouvernance du protocole et d’apporter votre voix dans les décisions d’évolution de celui-ci
• Sécurité : staker du AAVE dans le Safety module permet d’augmenter la sécurité du protocole en cas de défaillance en échange de rendements
• Partage des revenus du protocole : aujourd’hui de nombreux protocoles DeFi partagent une partie des revenus qu’ils génèrent aux détenteurs de leurs tokens. Ce n’est pas encore le cas d’Aave, pourtant cette fonctionnalité est très attendue et de multiples allusions ont été faites par Stani son fondateur ou encore Marc Zeller, l’un des principaux membres de la Aave DAO. Ainsi, il est très probable de voir en 2025 un mécanisme mis en place afin que Aave redistribue une partie de ses revenus aux détenteurs de son token de gouvernance.

Avara en 2025 et après 

L’écosystème Aave ne limite pas aux produits existants, celui-ci continue de s’étendre pour construire l’internet décentralisé de demain, ainsi voici quelques-unes des prochaines évolutions annoncées par le projet : 

• Déploiement de Aave V4 : prévu en 2025, amélioration du protocole, de sa gouvernance et de l’efficacité du capital
• Expansion sur d’autres blockchains : Aave prévoit de s’étendre sur de nouvelles blockchains, qui ne sont plus uniquement développées autour de l’écosystème Ethereum
• Arrivée du GHO sur d’autres réseaux : il est prévu que le GHO soit lancé sur Base en 2025, facilité par la CCIP (technologie développée par Chainlink)

Aave, la finance réinventée pour plus de transparence 

Aave, ou plutôt Avara, est l’un des écosystèmes décentralisés les plus complets.

Dès son lancement, ETLend a révolutionné le secteur de la DeFi en décentralisant les prêts et emprunts. Aujourd’hui ce projet continue de bousculer les codes de la finance, des réseaux sociaux grâce à Lens protocol, ou encore de la gestion et la sécurité de ses cryptoactifs avec Family.

Aave, pierre centrale de cet écosystème, a réussi, en quelques années, à dynamiser tout ce secteur et contribuer à faire de la DeFi, le pilier central de tout écosystème Web3. Si vous souhaitez en apprendre plus sur certain concept de Aave, nous avions rédigé un précédent article concernant ce protocole : Guide AAVE

Avec cette force de frappe et la notoriété que le projet a su acquérir au fil du temps, l’écosystème Avara continue ainsi de s’étendre à grande vitesse. Dans le but, d’amoindrir chaque jour les frontières entre la DeFi et la finance traditionnelle, et remodeler la manière dont nous utilisons internet.