Halving Bitcoin - Comment ça marche et à quoi ça sert ?

Si vous avez lu tous nos articles expliquant ce qu’est Bitcoin, et comment cette blockchain fonctionne, vous avez vu revenir le mot « halving » un certain nombre de fois. Alors aujourd’hui, nous allons détailler ensemble ce qu’est le halving, et surtout quelle est son utilité. 

Le Halving Bitcoin, ou comment couper la poire en deux

En terme simple, le halving est une réduction de moitié des BTC émis en récompense du minage d’un bloc. Tous les 210 000 blocs (soit tous les 4 ans environ), ce mécanisme automatique se met en place, divisant la récompense des mineurs par deux.

Depuis 2009, nous avons connu 4 halvings. Au départ, la récompense était de 50 BTC par bloc (hé oui ça laisse rêveur aujourd’hui…).

• 2012 – Premier halving : passage à 25 BTC par bloc.
• 2016 – Deuxième halving : passage à 12,5 BTC par bloc.
• 2020 – Troisième halving : passage à 6,25 BTC par bloc.
• 2024 – Quatrième halving : passage à 3,125 BTC par bloc.

La suite arrivera donc en 2028 (bloc 1 050 000), avec 1,5625 BTC par bloc, puis en 2032, en 2036 et ainsi de suite jusqu’à l’année 2140. Année durant laquelle les 21 millions de BTC auront été minés.

La formule du halving, décrite par Satoshi dans le livre blanc, est la suivante :

Rn ​= 50 / 2 ^[n/210000]​

Rn est la récompense en BTC, pour un bloc de rang n.
50 est la récompense initiale (50 BTC)
n est le numéro du bloc
210000 est le nombre de blocs entre chaque halving

Si l’on applique la formule pour le halving du mois d’avril 2024, nous obtenons donc ceci : (pour R840000 car c’était le 840 000^e bloc)

R840000​ = 50 / 2 ^{[840000/210000]}​ = 50 / 2⁴ = 50 / 16 = 3,125

On tombe bien sur 3,125 BTC, qui est la récompense actuelle pour un bloc miné. C’est parfait !

Quel est l’intérêt du halving ?

Maintenant que nous avons vu comment fonctionne le halving, nous allons essayer de comprendre « pourquoi » Satoshi Nakamoto a mis ce système en place.

Car, de prime abord, nous pourrions trouver ça absurde. Les récompenses diminuent alors que la difficulté, elle, augmente avec le temps. Les mineurs devraient donc se désintéresser de cette blockchain et aller miner ailleurs, non ?

Le but premier du halving est de faire en sorte que la diffusion des BTC ne se fasse pas trop vite. En effet, en réduisant la quantité produite tous les 4 ans, Satoshi s’est assuré que l’émission se ferait jusqu’en 2140. Ce qui laisse le temps aux BTC de prendre de la valeur, d’être réellement utilisés, et surtout de réguler l’offre. Il évite ainsi une émission bien plus grande que la demande, et donc une chute des cours.

Ce principe augmente donc la rareté avec le temps. Plus d’acheteurs potentiels, moins de BTC émis, c’est le même principe qu’avec l’OR dont la quantité exploitable se réduit avec le temps qui passe.

À l’inverse des banques centrales, qui peuvent imprimer de la monnaie à la demande et sans aucun contrôle (ce qui se passe lors des crises économiques), l’émission de BTC est contrôlée. Le système de halving protège donc d’une hyperinflation, de façon certes limitée tant que l’échange de BTC sera fixé contre le dollar de manière générale. Mais c’est un autre sujet.

Les mineurs récupèrent donc moins de récompenses en termes de quantité, mais le BTC prenant de la valeur, ils sont gagnants. Cela les incite donc à continuer de miner de nouveaux blocs, et donc à sécuriser la blockchain.

Ce mécanisme permet aussi de faire du tri dans le matériel. Les récompenses diminuants, la rentabilité le fait également. Les mineurs doivent donc moderniser leurs machines, ou carrément cesser leur activé quand ils utilisent du matériel qui devient obsolète.  Les mineurs les plus efficaces (et les moins énergivores) vont rester et continuer leur travail, et ainsi se partager la part du gâteau plus petite, mais avec moins de bouches à nourrir. Et ce, jusqu’à ce que le cours remonte. Car oui, le halving a un effet « booster ».

Le halving et ses conséquences

En effet, en plus de réduire les récompenses par deux, le halving a également un impact sur le comportement des cours.

Si l’on se penche sur les données prises depuis le tout premier halving, on peut constater que celui-ci à un effet direct sur le prix.

En novembre 2012, 1 BTC valait environ 12$. Un an après le halving, ce même BTC s’échangeait à 1000$
En juillet 2016, 1 BTC valait 650$. Un an plus tard, il en valait 2500$.
En mai 2020, 1 BTC valait 8800$. L’année d’après, son prix était de 55 000$.
En avril 2024, date du dernier halving, le BTC s’échangeait à environ 64 000$. Aujourd’hui, nous n’avons pas encore un an de recul, mais il s’échange entre 85 000 et 100 000$.

Que faut-il donc en conclure ? Que le prix du BTC a toujours connu une hausse significative après un halving.

Est-ce le seul paramètre qui joue ? Absolument pas. L’adoption plus massive, l’intérêt croissant des médias et des fonds d’investissement, voire même des états, est aussi un levier très important. Mais l’effet halving est tout de même très présent, c’est indéniable.

Sera-t-il toujours le même dans les années à venir ? Personne n’a la réponse. Mais il faut garder en tête que chaque halving est un évènement clé, qui rend le BTC plus rare, et donc potentiellement plus convoité !

Alors, comme nous n’avons pas de boule de cristal, nous vous donnons rendez-vous en avril pour voir quel impact le dernier halving aura eu sur les cours. Et en 2028 pour le prochain !  En attendant, continuez d’approfondir vos connaissances sur le BTC, car, même si la blockchain est née il y a 16 ans, vous restez des précurseurs !